12月21日，重庆康普化学工业股份有限公司（以下简称“康普化学”）登陆北交所，保荐人为招商证券。本次发行价为14.77元/股，发行市盈率为27.11倍，截至发稿时间，最新市值15亿元。
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康普化学作为特种表面活性剂制造商，主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。
截至招股说明书签署日，公司的控股股东、实际控制人为邹潜。邹潜直接持有公司 35,392,500股，占公司总股本的47.58%，此外，还通过迈顺中心间接控制公司 16.58%的股份，合计控制公司64.16%的股份。
本次IPO拟募资2.3亿元，主要用于年产2万吨特种表面活性剂建设项目、康普化学技术研究院。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，康普化学实现营收1.33亿元、2.16亿元、2.25亿元、1.44亿元，净利润分别为1535.83万元、5883万元、5095.06万元、4339.83万元；毛利率分别为25.91%、40.18%、34.93%、37.78%，存在波动。
基本面情况，图片来源：招股书
事实上，康普化学的主要原材料为壬基酚、硫酸羟胺、酸酐、三氯化铝、稀释剂、TXIB 增塑剂等化工产品，市场供应较为充足。价格方面，原材料价格受到原油价格、市场供求变化、国家产业政策等因素影响而波动。 报告期内，其主营业务成本中直接材料的比重分别为69.36%、65.38%、62.91%、71.08%，原材料采购价格的变化是导致公司毛利率波动的重要因素之一。
具体来看，报告期内，公司主要原材料壬基酚等的采购价格受国际原油价格波动影响较大。报告期内，国际原油价格自2019年二季度起进入下行通道，持续下跌至2020 年二季度后价格触底反弹，并保持稳步上升趋势至2022年6月，整体呈现先降后升的 V字形波动趋势且幅度较大。2021年以来，受国际原油价格上涨影响，公司包括壬基酚在内的主要原材料采购价格有一定程度的上涨，增加了直接材料成本。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为4275.10万元、5746.78万元、7693.99万元、1.01亿元，占各期资产总额的比例分别为22.25%、25.35%、24.39%、24.92%，公司存货价值较大，占总资产比重较高。报告期内，康普化学的存货周转率分别为 2.02、2.58、2.17、1.00，低于可比公司的平均值，公司存货周转速度较慢。
公司与同行业可比公司存货周转率对比情况，图片来源：招股书
值得注意的是，经过多年的市场开拓，公司产品已远销全球多个国家，终端客户涵盖了世界前五大铜矿企业BHP（必和必拓）、CODELCO（智利国家铜业）、Glencore（嘉能可）、 Freeport-McMoRan（自由港）、SCCO（南方铜业）以及其他境内外知名矿业集团。 报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为 76.58%、 70.36%、71.06%、64.45%，主要客户相对集中，存在着一定的核心客户依赖情形。
