最近，奥联电子（300585）栽了。
事件起因是2022年12月9日，奥联电子发布公告称，将联合自然人胥明军，跨界投资钙钛矿。而后招致深交所关注，要求说明胥明军的履历、背景。
来源：奥联电子2022年12月9日公告
(资料图)
其后，奥联电子在回复深交所的公告中，把胥明军履历介绍得相当光鲜，而且在钙钛矿领域成绩斐然。
可没想到，随后胥明军的老东家们，纷纷站出来打假，直指胥某简历严重失实。
来源：华能清能院2月21日澄清声明
这边，奥联电子还没来得及澄清，另一边，又收到了证监会的立案调查通知书，称其涉嫌违规信披，疑似进一步佐证了履历造假疑云。
受此影响，短短几日，奥联电子市值已跌至36亿（截至2023年2月27日收盘），较2月初的70+亿，蒸发近一半。
其实，就“履历门”事件本身而言，还算不上致命。胥明军终究是外人，奥联电子大可声称受到了蒙蔽。该道歉道歉，该处罚处罚，事情一过，还是该炒作炒作，根本伤不到根本。
只是，奥联电子这家公司的病根，远不止如此。
01实业萎靡，金蝉脱壳或许从前，奥联电子还是一家正经经营的实业公司，但如今，已然面目全非。
奥联电子主营汽车零部件，主要产品包括电子油门踏板总成、换挡控制器、低温启动装置、汽车后视镜等。所以，奥联电子与汽车行业，一荣俱荣一损俱损。
而拉出整体数据来看，自2018年起，汽车产销量已开始明显下降。进而导致这一年，奥联电子业绩也出现了上市后首降。其中营收同比下降11.65%，扣非归母净利润同比下降24.64%。
不知是不是为了扭转颓势，同样也是这一年，奥联电子选择了并购扩张。
2018年，奥联电子总斥资1.8亿+，陆续收购了大金谊科技30%股权、银座海亚科技100%股权、恒翼通机械25%股权，共形成商誉5000多万。
其中，大金谊科技和恒翼通机械均作出了业绩承诺。但事后来看，均未达成。且补偿金额，时至今日，仍未兑现。
恐怕，又成了一笔烂账。
来源：同花顺iFinD-奥联电子资本运作统计
经过这一番并购，奥联电子显然并没有起死回生，反而每况愈下。2019年，扩表后的奥联电子，虽总营收同比增长了6%，但扣非净利润却同比大降52.93%。
奥联电子原实控人刘军胜，似乎也准备放弃这项生意，开始寻求金蝉脱壳。
2020年，刘老板兄妹，向瑞盈资产转让了奥联电子19.38%股份，作价4.46亿。而后，瑞盈资产成为奥联电子大股东，钱明飞取代刘老板成了新的实控人。
而如果稍加留意就会发现，截至目前（公开披露最新数据到2022年10月），刘老板还未完全抽身，其减持计划也一直在进行。如此急于脱手，大家觉得，这说明了什么？
来源：同花顺iFinD-奥联电子增减持计划
02关联交易，扭亏为盈当然，接盘奥联电子的这位钱老板也不简单。在资本市场混迹近20年，其主导投资的多家公司均已成功上市，被誉为资本市场的“金手指”。
只不过，他的重心，似乎在于资本运作，而非生产经营。
目前来看，易主后的奥联电子，仍然主营汽车零部件业务，只是业绩十分惨淡。
2022年前三季度，奥联电子实现营收2.75亿，同比下降-21.31%。实现净利润约2000万，同比下降33.93%。
而且，这2000万的净利润背后，还包含了2888.97万的投资收益。扣非后，奥联电子实则已然亏损707.42万。
而更有意思的是，其中一项助力奥联电子扭亏为盈的投资收益，则完全是钱老板 “自导自演”的一出好戏。
2022年5月，奥联电子将所持有的广西爱宠16%股权，卖给了淄博耀佳，作价8000万，实现投资收益2754万。
据奥联电子介绍，退出广西爱宠持股，是因其狂犬病灭活疫苗未满足上市条件。2020年、2021年，广西爱宠分别实现净亏损450万、1898.59万。
来源：奥联电子2022年半年报
由此可见，广西爱宠显然也不是什么优质标的。那么问题来了，这样的资产，为何还会有人接盘？而且给出的对价还能让奥联电子大赚一笔？
很简单，因为这个接盘侠——淄博耀佳，背后实控人就是钱老板。
来源：企查查-淄博耀佳
看到这，是不是觉得钱老板还挺有奉献精神？
不过不久后，奥联电子又干了一件事，斥资2500万，收购了淄博盈科阳光蓝一号创业投资合伙企业（有限合伙）24.2799%份额，而交易对手，就是淄博耀佳的大股东——盈嘉科达（持股98%）。
来源：同花顺iFinD奥联电子资本运作记录
也就是说，这一年，盈嘉科达通过子公司淄博耀佳，给了奥联电子8000万，且让其实现处置收益2754万。同时，奥联电子又给了盈嘉科达2500万，买了一个有限合伙企业部分股权。
一级市场的资产估值，总是充满玄学。不知这两笔对价，是不是真的客观？又是否有某种关联？
总之，兜兜转转绕了这么一圈，总算让奥联电子实现了扭亏为盈，至少看起来如此。
只是接下来怎么办？这种非经常性损益，明年还要再来一遍吗？
03频蹭热点，玩得转吗？综上来看，奥联电子主业经营惨淡。不过，钱老板虽不善于实业经营，但善于投资。如今的奥联电子，已经在投资的路上，越走越远。
在本次履历门事件发酵之前，奥联电子曾先后涉足生物科技、矿业投资。如今，又瞄准了钙钛矿。
来源：同花顺iFinD-奥联电子
沾上钙钛矿概念后，奥联电子股价，曾一路狂飙到45.24。
什么概念呢？钱老板的瑞盈资产，入主奥联电子的综合成本价，大概是13.2/股。
来源：公开数据整理
由此可见，在沾边就涨的二级市场，投资钙钛矿，对钱老板而言，绝对是一门好生意。否则，可能也不会任由胥老板履历“包装”。
但真正从企业发展的角度来看，且不说钙钛矿本身存在的致命弱点，即便钙钛矿确有发展空间，技术成熟、市场成熟需要多久？技术研发投入，市场开拓投入，需要多少？
奥联电子，这么一家主业日渐衰退的汽车零部件生产企业，跨界投资钙钛矿，真的玩得转吗？
