3月27日，江苏联合水务科技股份有限公司（以下简称“联合水务”）登陆沪主板，本次发行价格5.86元/股，发行市盈率为22.96倍，截至发稿时间，最新总市值35亿元。
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联合水务是一家综合性全方位的水务公司，业务包括自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务，并积极拓展河湖流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。
截至招股说明书签署日，公司所拥有自来水供应、污水处理与中水回用运营项目的协议和规划处理能力约为260万立方米/日。公司项目分布于国内9个省15个城市，拥有 24个运营公司，以及孟加拉国首都达卡市1个供水公司。
联合水务亚洲持有公司74.21%股份，为发行人控股股东。发行人实际控制人为俞伟景、晋琰夫妇。发行人实际控制人的一致行动人为俞伟景与晋琰夫妇之子俞世晋，及发行人直接、间接股东中，由俞伟景及俞世晋全资持股的上海衡申、上海辨思，及由上海辨思担任执行事务合伙人的宁波衡通、宁波衡申及宁波衡泰。实际控制人及其一致行动人通过联合水务亚洲、宁波衡申、宁波衡泰、宁波衡通合计控制发行人 29,327.75万股股份，占发行人总股本的77.00%。
本次IPO拟募集的资金主要用于荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程、第二水厂清水输水配套管网工程、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，联合水务实现营业收入分别为6.86亿元、7.97亿元、10.41亿元、5.05亿元，净利润分别为1.41亿元、1.22亿元、1.42亿元、4920.89万元。报告期内，公司综合毛利率分别为43.39%、39.00%、33.93%、30.71%。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司主营业务收入主要来源于供水业务收入、污水处理业务收入和工程业务收入。其中，供水业务是公司第一大收入来源，剔除特许经营权项目建造收入后，报告期各期供水业务收入占主营业务收入比例均为第一；污水处理业务收入在报告期各期稳定增长，主要是由于公司污水处理项目不断增加；公司自2019年起承接的工程项目数量增加，并拓展了部分除供水安装外的水务工程，因此工程业务收入增加较快。
报告期各期末，公司应收账款及应收票据的账面价值占当期营业收入的比例分别为 24.11%、30.36%、23.62%、52.03%。报告期各期，公司应收账款周转率分别为 3.88、3.77、4.04、3.57。公司客户主要为各地政府部门或其授权单位，资金实力雄厚、还款信誉良好，企业发生应收账款坏账的可能性较小，但随着公司业务规模的进一步扩大，应收账款规模还将相应扩大。
联合水务的业务主要通过BOT、 BOO、TOT、ROT、EPC和委托运营等模式开展。项目建设期通常需要大量的资金投入，投资回收期较长。目前公司处于快速发展阶段，主要通过债务融资筹集资金，报告期各期末，公司合并报表口径资产负债率分别为 65.19%、 63.02%、60.17%、59.40%，处于较高水平，如负债和资金管理不当可能会对公司的生产经营产生不利影响，存在一定的流动性及偿债风险。
