2月伊始，刘永好“卖掉”了业绩不佳的兴源环境。
2月1日晚间，A股上市公司兴源环境发布公告称，公司控股股东新投集团与宁波财丰近日签署《表决权委托协议》，委托生效后，新投集团拥有表决权的公司股份数量为0股，且表决权委托协议生效后将导致公司控制权变动。
股权穿透来看，新投集团的实控人正是养猪龙头新希望创始人刘永好。而在刘永好入主兴源环境的这四年中，兴源环境已连续三年录得亏损。
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根据兴源环境发布的公告显示，新投集团将其直接持有的3.69亿股公司股份所对应的表决权独家且不可撤销地委托给财丰科技行使。
委托生效后，新投集团拥有表决权的公司股份数量为0股；财丰科技通过《表决权委托协议》拥有公司股份的表决权数量为3.69亿股，占公司总股本的23.51%。
股权穿透来看，新投集团集团的实控人为新希望实控人刘永好，受让方宁波财丰是一家国资控股企业，其背后是宁波市奉化区财政局。
由于新投集团此前即持有兴源环境23.51%股份，为公司的第一大股东，因此，表决权委托协议生效后将导致公司控制权变动，宁波市奉化区财政局将成为公司实际控制人。
如按照兴源环境当前股价估算，新希望持有的股权价值超10亿元。
此外，兴源环境还与财丰科技签署协议，约定财丰科技拟通过现金方式认购公司向特定对象发行的4.66亿股股票（不超过发行前总股本的30%）。按照发行上限计算，在前述股票认购完成后，财丰科技控制的公司表决权比例将超过40%，将进一步巩固对兴源环境的控制权。
据了解，新希望是在2019年3月以14.49亿元受让了兴源环境原控股股东兴源控股持有的上市公司3.69亿股份。
值得一提的是，在新希望集团接盘之前，兴源控股先后接触两家国有资本平台和中国煤炭地质总局，并签订了投资意向协议。但兴源控股终止了与国资的转让，转而与民企达成意向协议。
但自新希望入主后，兴源环境的业绩已连亏三年。财报显示，兴源环境2020年-2021年连续两年亏损，2022年前三季度营收同比下滑47.57%的同时，净利润亏损1.47亿元。截至2022年9月30日，兴源环境短期借款加上长期借款共计已超过38亿元。
在最新发布的业绩预告中，兴源环境2022年亏损额再创新高，预计净亏损4.8亿元-5.8亿元。
从股价表现来看，新希望集团这笔投资也并未取得理想收益。截止2月2日收盘，兴源环境股收盘价为3.47元/股，新希望入主期间公司并未派发股息，因此按照当年交易价格3.924元/股计算，折价约11%。
连亏两年的新希望刘永好不仅在兴源环境上未赚到钱，养猪的新希望在猪周期下同样也连亏两年。
在市场的影响下，2021年全年，新希望即亏损严重。但彼时，新希望经过几年的积累，“家境”还算殷实。2020年以前，新希望的资产负债率均在60%以下，2020年年末仅为53.06%。
2021年，新希望归属净利润亏损95.91亿元，同比大幅下降2204.5%。但从现金和短期负债情况来看，公司手上的现金与短期债款的差额与2020年的数据相差不大。
2020年年报显示，新希望货币资金和交易性金融资产合计为88.01亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计为124.52亿元；而2021年，这两个数据分别为148.9亿元和202.2亿元，似乎只差一个猪价上行周期，就能缓解债务压力。
然而，进入2022年后，新希望的业绩数据有所好转，归母净利润数据已同比增长57.72%，2022年全年业绩预告中的预计亏损数据也仅有4.1亿元-6.1亿元，但是短期偿债能力已不及此前同期。
2022年前三季，新希望流动比率为0.717，2021年同期为0.844，2020年同期为0.89，呈现逐年大幅下滑趋势；货币资金和交易性金融资产的总和为118.79亿元，短期借款和一年到期的非流动负债总和为287.1亿元。
新希望已经“不能再亏了”。
在不久前的新希望年度大会上，创始人刘永好还发表了题为《活下去才有未来、拼未来才能远航》的讲话，将“活下去”定为了2023年的主旋律，“活下去”的主要规划，即降本增效。
就在去年的12月27日，新希望还曾发布公告称，拟9.6亿元向成都兴城集团控股子公司转让11个在建猪场。而早在更早前，双方就已经签署了框架协议，拟转让40余个猪场，分批进行，新希望可能获得资金支持约为40亿元。
“猪周期”下的新希望与大部分猪企相同，新希望在这次猪周期中同样表现不佳。
据了解，猪周期的循环轨迹一般为：肉价高-母猪存栏两大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少-肉价上涨，循环往复。
猪周期运行时间往往与市场的供需关系相关。2018年，非洲猪瘟爆发致使行业大量减产，猪肉供应短缺，猪价持续暴涨。2019年四季度，生猪价格达到前所未有的峰值40元/公斤左右，并在接下来的2020年全年都基本维持在30-40元/公斤的高位。
丰厚的利润促使不少企业扩大产能投资，行业快速扩张又导致产能过剩。因此自2021年开始，猪价开始跳水式下跌，从年初的36元/kg左右快速下降到年中的12元/kg左右，并在整个下半年保持在12-18元/kg之间低位徘徊。
2022年，行业中又经历了一次猪周期缩短的情况，“打”了各大企业一个措手不及。
从数据来看，2022年4月猪价开始周期性上涨，能繁母猪存栏见底，距离上年能繁母猪存栏阶段性见顶间隔约为10个月。正常来讲，本轮上涨周期也应为10个月，但事实上，猪价从2022年11月以来就开始持续下跌，上涨周期仅有7个月。
进入12月，疫情防控措施进一步优化，生猪期现价格加速下滑，到12月底生猪养殖已陷入亏损。最新数据显示，截至2023年1月29日，自繁自养生猪养殖利润为-173元/头，外购仔猪养殖利润为-476元/头。
周期长度明显缩短，周期节奏开始变快，成了本轮猪周期最大的不同。
而新希望在去年1月时，生猪出栏量创下了13个月新高，为129.26万头，但当月的猪价仅为13.06元/公斤。3月，新希望生猪出栏量达到142.69万头，但猪价来到了全年低位，为11.64元/公斤。
从4月开始，猪价开始持续上涨，但新希望的出栏量开始下跌，6月-8月始终徘徊在100万头以下。终于9月和10月重返100万头以上，分别为116.72万头和145.55万头，但还未来得及回血，就又在11、12月迎来猪价暴跌，即便出栏量为全年最高，但销售收入不及10月。
此外，新希望猪产业的毛利率仍为绝对值较大的负数，截至2022年上半年，为-28%，较去年同期的-6.47%相比可谓是大幅下降。2020年同期，这一数据为42.6%。而饲料、禽产业等主营业务的毛利率普遍偏低，分别为5.26%和2.76%。
在猪价下行周期中，企业越努力，似乎越烦恼。
