近日，广州腾龙健康实业股份有限公司（以下简称“腾龙健康”）披露了首次公开发行股票招股说明书（申报稿） ，拟冲击深市主板，保荐人为国信证券。
腾龙健康主要从事水疗按摩缸配件的研发、设计、生产和销售。主要产品按功能分为按摩产品、水处理产品、灯光产品和附件产品。
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截至招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人为彭学文。彭学文持有公司4,910.40万股股份，占本次发行前公司总股本的51.67%。
本次IPO拟募资10.13亿元，主要用于水疗按摩池配件生产基地升级项目、水疗按摩池关键部件产业化项目、智能仓储及信息化建设项目、研发中心升级建设项目、补充流动资金项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，腾龙健康实现营收2.01亿元、2.41亿元、3.90亿元、2.60亿元，净利润分别为2602.85万元、6496.95万元、1.15亿元、8893.15万元；公司主营业务毛利率分别为56.27%、51.61%、51.50%、49.76%。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为65.24%、60.73%、62.26%、63.90%，其中，PVC、ABS等塑胶原料、LED灯珠、连接器等电子元器件以及电极片、不锈钢面盖等五金件为生产的主要原料。2020年第二季度起，受全球经济持续复苏、通胀预期加剧以及大宗商品涨价的影响，PVC塑胶原材料的市场价格出现较大幅度的增长，至2021年第四季度，PVC塑胶原材料市场价格开始下滑。原材料价格的波动加剧了公司经营业绩的波动。
腾龙健康的主要客户为Watkins、Blue Falls、Bullfrog等国际知名水疗按摩缸制造企业，报告期内，公司前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为76.78%、70.01%、71.76%、84.18%，客户稳定且集中度较高。
事实上，公司外销业务规模较大，且主要以美元、欧元、加币等货币进行结算。报告期内，公司主营业务收入中外销收入占比分别为92.55%、88.67%、89.91%、96.04%。受人民币对美元、欧元、加币汇率波动影响，报告期各期公司产生的汇兑损益分别为-54.14万元、646.36万元、344.59万元、-824.11万元，占各期净利润的比例分别为-2.08%、9.95%、3.01%、-9.27%，存在较大波动。
此外，报告期各期末，腾龙健康的存货账面价值分别为5003.31万元、6850.35万元、1.15亿元、9566.56万元，占流动资产比例分别为32.02%、33.23%、44.28%、32.99%，存货规模较大、占流动资产比例较高，且公司存货存放在国内外多个仓库，存货管理难度较大。如果在短期内出现产品价格急剧大幅下降或滞销，公司存货的账面价值可能低于其可变现净值，或存在存货跌价的风险。
