12月9日，天津美腾科技股份有限公司（以下简称“美腾科技”）登陆科创板，保荐人为华泰联合证券。本次发行价48.96元/股，发行市盈率60.26倍，截至发稿时间，最新市值43亿元。
美腾科技是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能。公司的智能装备与系统产品成长于煤炭，目前已经向有色、非金属等矿业扩展。
(相关资料图)
截至招股说明书签署日，美腾资产持有公司16,880,000股，持股比例为25.452%，是公司的控股股东；公司实际控制人系李太友。李太友直接持有美腾科技18.095%的股份，并通过美腾资产、美智优才、美智英才和美智领先分别持有发行人25.452%、5.612%、1.092%和1.047%的股份，合计共控制美腾科技51.30%的股份，为公司的实际控制人。
本次拟募资5.09亿元，主要用于智能装备生产及测试基地建设项目、智慧工矿项目、研发中心建设项目、创新与发展储备资金项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，美腾科技实现营收2.41亿元、3.21亿元、3.84亿元、1.80亿元，归属于母公司股东的净利润分别为6328.41万元、9174.69万元、8594.48万元、5457.50万元。
基本面情况，图片来源：招股书
值得注意的是，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为145.16万元、1977.98万元、3634.90万元、2115.95万元，占各期净利润比例分别为2.29%、21.56%、42.29%、38.79%，经营活动产生的现金流量净额远小于净利润。
报告期内，智能装备收入、智能系统与仪器收入为公司主营业务收入的主要来源，综合毛利率分别为65.56%、62.93%、57.48%、55.96%，呈下降趋势。
主营业务收入按业务类别划分，图片来源：招股书
报告期内，美腾科技的服务客户以煤炭领域的生产企业为主，2019年度至2020年度公司主营业务收入全部来源于煤炭行业，2021年度和2022年1-6 月公司来自煤炭行业的主营业务收入占比分别是94.56%和99.99%。受“碳达峰"、“碳中和”影响，中长期来看我国煤炭消费总量及煤炭消费比重均将下降，公司存在下游行业单一的风险。
事实上，美腾科技主要面向大中型煤炭采选企业以及煤炭行业设计院及总包商等。报告期内，公司对前五大客户（受同一实际控制人控制的客户合并计算）的销售收入占当期营业收入的比例分别为67.95%、60.90%、43.11%、75.39%，报告期内，公司的客户集中度较高。
截至招股说明书签署日，大地公司直接持有公司12.892%的股份，系公司关联方。报告期内，公司同时与大地公司存在关联销售和关联采购。 报告期内，公司和大地公司之间发生的关联销售，主要因为大地公司为最终煤炭客户生产系统的工程总承包商，由其向美腾科技采购TDS/TCS等智能装备；发行人向奥瑞工业销售的商品主要为振动筛设备状态在线监测系统，报告期内仅发生两笔；发行人向德通电气销售的商品主要为 X 光灰分仪和体积检测仪，报 告期内合计涉及4台。
公司向关联方销售的总金额分别为6424.32万元、3823.74万元、3556.08万元、3972.10万元，占当期营业收入的比例分别为26.61%、11.89%、9.27%、22.03%。 报告期内，公司与大地公司经常性关联采购总额分别占当期营业成本的5.43%、2.02%、0.75%、0.31%。未来公司与关联方之间的关联交易金额存在增加的风险。
美腾科技预计实现营业收入约4.69亿元至5.73亿元，同比增长约22.3%至49.5%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约0.93亿元至1.14亿元，同比增长约30.1%至59.0%。
