市场又开始围绕欧洲能源危机下的化工品涨价机会进行集中炒作。
今日早盘化工板块表现抢眼，多个欧洲产能占比较高的细分化工板块纷纷大涨，环氧丙烷、维生素、化肥等方向大幅走强，红宝丽、红墙股份、渤海化学、泸天化、四川美丰、广济药业、兄弟科技等十余股涨停。
消息面上，据俄罗斯《生意人报》9月5日报道，当天伦敦洲际交易所天然气期货价格开盘后一度升至2800美元/千立方米，增幅超过30%，盘中最高触及290欧元/兆瓦时。荷兰TTF指数9月期货价格涨至2853美元/千立方米，即每兆瓦时279欧元。
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具体来看，今日走强最明显是环氧丙烷概念股，已是连续两日联动天然气及油气等资源概念提振走强，数据来看，欧洲环氧丙烷产能占全球25%，欧洲能源危机下高耗能的环氧丙烷供需将发生重要变化，价格有望抬升。据悉，环氧丙烷是重要的基础化工原料，应用领域丰富，近年来，我国环氧丙烷产能产量大幅增长，有望从其净进口国转为净出口国。
欧洲能源危机考验化工行业今年以来，“北溪-1”占俄对欧天然气出口的53%。尽管欧洲当前天然气库存量同比增长21%，但入冬天然气供应是否充足仍存不确定性，对工业用气的影响仍将持续。在工业领域，欧洲化工业40%以上的原料来自天然气，生产流程中所用能源的三分之一也依赖天然气。天然气供给不足冲击欧洲化工业，多处工厂宣布减产，或将推动相应行业进入上行周期。
欧洲作为全球第二大化工品生产基地，约占全球化工品销售额18%。其中，MDI占全球产能27%、TDI占全球产能25%，维生素A占全球产能的49%，维生素E占全球产能的33%，蛋氨酸占全球产能30%，纯碱产能占全球的18%，轮胎出货量占全球20%，欧洲也为全球重要的农药生产基地。
对于维生素板块，此次天然气能源危机是短期引发资金追捧的风口驱动。如果看维生素最核心的产品，维生素A的价格走势，从2020年最高峰500元/公斤的，目前已经下滑到百元每公斤的区间，跌幅已经8成；而且根据各家企业的业绩披露，这个价格已经处于微利甚至亏损区间。
在能源价格高企+能源停供风险+运输受限三大问题叠加下，博弈欧洲相关化工供给减少，抬升价格的胜率已经逐渐提高。华创证券近期研报基于三点理由重点推荐维生素行业，1)欧洲维生素产能占比极高，其中维生素A占比51.2%，维生素E占比36.4%;2)需求刚性，受到猪周期上行拉动，维生素需求向好，Q4有望迎来补库行情;3)当下维生素价格指数处于历史2.93%分位，底部挺价欲望强烈;4)历史上看，维生素价格主要跟随供给而波动，并且幅度极大，即赔率较高。
接下来，最大的机会会是化工股吗？天然气在欧洲能源结构中具有重要地位，对俄气进口依赖度高。
俄罗斯在天然气、石油、煤炭三大化石能源领域都是欧盟的第一进口国。原油方面，俄油占欧盟原油进口的 27%；煤炭方面，俄煤占欧盟硬煤进口的 46%；天然气方面，2020 年 俄气占欧盟进口天然气的 42.43%，2008-2018 年俄气平均占比为 40%左右。
当前天然气供给的不足不断冲击欧洲化工业，多处工厂宣布减产。全球化工业龙头企业之一巴斯夫称若天然气供应量低于最大需求的 50%，将关停其在德国路德维希港的基地。路德维希港基地是全球最大的一体化化工综合生产基地，一旦化工厂生产受损， 影响巨大。
而数据来看，中国、美国和德国是全球化工产业三巨头国家，其中中国是全球化工份额老大，约占40%的市场份额，而美国和德国分别在28%和25%左右。
欧洲在抗氧化剂、乙烯、醋酸、MDI、TDI、维生素等化工品的供应端占据重要地位，欧洲的减产或将推动对应的细分行业进入上行周期，我国稳定供应全球的能力有望再度凸显。
2022年1-6月，中国天然气进口量5357万吨，进口金额316.67亿美元，计算均价591美元/吨；液化天然气累计进口量3126万吨，占比58.4%，金额239.39亿美元，占比75.6%，均价766美元/吨。
相比较欧洲和德国不低于2000元/吨的天然气进口价格，我们的天然气采购成本具有明显的优势，这些优势必将转化成为我国化工产业的生产比较优势上，四季度化工板块值得一期！
